استفاده از ابزارهای مشتقه مالی در بازار سنگ‌های نما و ساختمانی لرستان

نوع مقاله : مقاله پژوهشی

نویسندگان

1 گروه ریاضی، دانشکده علوم پایه، دانشگاه لرستان، خرم آباد ، ایران

2 هیات علمی گروه معدن دانشگاه لرستان

چکیده

در صنعت سنگ‌های ساختمانی و تزئینی، تلاطم قیمت سنگ، علاوه بر اینکه مصرف‌کنندگان را با ریسک و عدم قطعیت مواجه می‌سازد، برای تولید کنندگان، تجار و کارگران شاغل در صنعت سنگ نیز مشکلاتی به وجود می‌آورد. یکی از راه‌های کنترل ریسک قیمتی، استفاده از قراردادهای پیش‌خرید-پیش‌فروش و یا استفاده از قراردادهای اختیار معامله است. در این مقاله قراردهای اختیار خرید و فروش از نوع اروپایی و هم چنین آسیایی را بر روی سنگ‌های نما و ساختمانی لرستان تعریف می‌کنیم. سپس قیمت اختیارهای معامله خرید و فروش را به صورت منصفانه به دست می‌آوریم. از آنجا که قیمت سنگ‌های ساختمانی و نما معمولا با جهش‌های شدیدی همراه است، پارامتر تغییرپذیری برای این فراورده‌ها عدد نسبتا بزرگی است و این باعث می‌شود قیمت اختیارهای معامله اروپایی افزایش یافته و به تبع آن جذابیت این قراردادها برای فعالین این حوزه کاهش یابد. استفاده از اختیارهای معامله آسیایی دارای این مزیت است که به جای قیمت‌های لحظه‌ای، میانگین قیمت‌ها را در بازه‌های زمانی مشخص مورد استفاده قرار می‌دهد؛ لذا ریسک قراردادهای آسیایی نسبت به نوع اروپایی پایین تر بوده و این قراردادها برای محصولات دارای جهش قیمتی مناسب‌تر هستند. محاسبه قیمت اختیارهای اروپایی با استفاده از فرمول بلک شولز و به آسانی صورت می‌گیرد درحالی که تعیین قیمت اختیارهای آسیایی مستلزم به کارگیری برخی روش های پیچیده عددی است. در این پژوهش از روش شبیه‌سازی مونت کارلو با ۵۰۰۰ مسیر برای محاسبه قیمت اختیارهای آسیایی با تاریخ انقضای یک سال استفاده می‌کنیم. نرخ بهره بانکی را ۲۰ درصد درنظر گرفته و برای محاسبه تلاطم تاریخی قیمت سنگ قیمت، از جدول سوابق ۴۸ ماهه سنگ‌های چینی کوپ مستخرج از یکی از معادن شهرستان دورود در بازه فرورین ۹۶ تا اسفند ۹۹ استفاده می‌کنیم. اختیارهای معامله را به ازای قیمت‌های اعمال مختلف محاسبه می‌کنیم. نتایج به دست آمده نشان می‌دهد اختیارهای خرید معامله آسیایی نسبت به نوع اروپایی خود قیمت پایین‌تری داشته و لذا برای سرمایه‌گذارن جذابیت بیشتری خواهند داشت.

کلیدواژه‌ها

موضوعات


عنوان مقاله [English]

Using financial derivatives in the Lorestan market of building stones

نویسنده [English]

  • mojtaba moradipour 1
1 Department of Mathematics, Lorestan University, Khorramabad, Iran
چکیده [English]

In the market of building stones, the volatility of stone prices can expose the consumers to the risk and uncertainty, moreover it can make trouble for suppliers, traders and all employed people in the stone industry. Using the option contracts is an efficient way to control the price risk. in this article, we define European and Asian option contracts on the Lorestan building and ashlar stones and then we calculate the fair values of options. Since the building stones are exposed to a high amount of price oscillations, the volatility parameter for these productions is a large number and this causes to increase the values of European options and consequently the attraction of European option contracts decreases. In Asian options, the payoff depends on the average price of the underlying asset over a certain period of time, hence these kinds of options have less amount of risk rather than European options; accordingly, for assets with high price oscillations, the Asian options are more suitable. European option values can be easily computed by the Black-Sholes formula, whereas the valuation of Asian options is a more complicated problem and needs numerical techniques. In this paper the monte-carlo simulation has been applied to calculate the Asian option values for assets with high price oscillations, the Asian options are more suitable. European option values can be easily computed by the Black-Sholes formula, whereas the valuation of Asian options is a more complicated problem and needs numerical techniques. In this paper the monte-carlo simulation with 5000 paths has been applied to calculate the Asian option values. The interest rate is supposed to be r=.20 and the life time of the option is assumed to be one year. We use the prices of ashlar stones at a 48 months period to calculate the historical volatility. We compute the values of options for different strike prices. The results show that the Asian option values are lesser than similar European option values which causes the Asian options to be more attractive for investors.

کلیدواژه‌ها [English]

  • Asian options
  • building stones
  • risk management