استفاده از ابزارهای مشتقه مالی در بازار سنگ‌های نما و ساختمانی لرستان

مرادی پور, مجتبی; حیاتی, محمد

doi:10.22034/anm.2022.2892

استفاده از ابزارهای مشتقه مالی در بازار سنگ‌های نما و ساختمانی لرستان

نوع مقاله : مقاله پژوهشی

نویسندگان

¹ گروه ریاضی، دانشکده علوم پایه، دانشگاه لرستان، خرم‌آباد، ایران

² گروه مهندسی معدن، دانشکده فنی و مهندسی، دانشگاه لرستان، خرم‌آباد، ایران

10.22034/anm.2022.2892

چکیده

در صنعت سنگ‌های ساختمانی و تزئینی، تلاطم قیمت سنگ، علاوه بر اینکه مصرف‌کنندگان را با ریسک و عدم قطعیت مواجه می‌سازد، برای تولیدکنندگان، تجار و کارگران شاغل در صنعت سنگ نیز مشکلاتی به وجود می‌آورد. یکی از راه‌های کنترل ریسک قیمتی، استفاده از قراردادهای پیش‌خرید-پیش‌فروش و یا استفاده از قراردادهای اختیار معامله است. در این مقاله قراردادهای اختیار خریدوفروش از نوع اروپایی و هم‌چنین آسیایی را بر روی سنگ‌های نما و ساختمانی لرستان تعریف می‌کنیم. سپس قیمت اختیارهای معامله خریدوفروش را به‌صورت منصفانه به دست می‌آوریم. ازآنجاکه قیمت سنگ‌های ساختمانی و نما معمولاً با جهش‌های شدیدی همراه است، پارامتر تغییرپذیری برای این فراورده‌ها عدد نسبتاً بزرگی است و این باعث می‌شود قیمت اختیارهای معامله اروپایی افزایش‌یافته و به‌تبع آن جذابیت این قراردادها برای فعالین این حوزه کاهش یابد. استفاده از اختیارهای معامله آسیایی دارای این مزیت است که به‌جای قیمت‌های لحظه‌ای، میانگین قیمت‌ها را در بازه‌های زمانی مشخص مورداستفاده قرار می‌دهد؛ لذا ریسک قراردادهای آسیایی نسبت به نوع اروپایی پایین‌تر بوده و این قراردادها برای محصولات دارای جهش قیمتی مناسب‌تر هستند. محاسبه قیمت اختیارهای اروپایی با استفاده از فرمول بلک شولز و به‌آسانی صورت می‌گیرد درحالی‌که تعیین قیمت اختیارهای آسیایی مستلزم به‌کارگیری برخی روش‌های پیچیده عددی است. در این پژوهش از روش شبیه‌سازی مونت کارلو با ۵۰۰۰ مسیر برای محاسبه قیمت اختیارهای آسیایی با تاریخ انقضای یک سال استفاده می‌کنیم. نرخ بهره بانکی را ۲۰ درصد در نظر گرفته و برای محاسبه تلاطم تاریخی قیمت سنگ قیمت، از جدول سوابق ۴۸ ماهه سنگ‌های چینی کوپ مستخرج از یکی از معادن شهرستان دورود در بازه فروردین ۹۶ تا اسفند ۹۹ استفاده می‌کنیم. اختیارهای معامله را به ازای قیمت‌های اعمال مختلف محاسبه می‌کنیم. نتایج به‌دست‌آمده نشان می‌دهد اختیارهای خرید معامله آسیایی نسبت به نوع اروپایی خود قیمت پایین‌تری داشته، بنابراین برای سرمایه‌گذاران جذابیت بیشتری خواهند داشت.

کلیدواژه‌ها

موضوعات

استخراج معدن

عنوان مقاله [English]

The use of financial derivative tools in the market of construction stones in Lorestan

نویسندگان [English]

Mojtaba Moradipour ¹
Mohammad Hayati ²

¹ Dept. of Mathematics, Faculty of Basic Sciences, Lorestan University, Khorramabad, Iran

² Dept. of Mining Engineering, Technical and Engineering Faculty, Lorestan University, Khorramabad, Iran

چکیده [English]

Summary
In this research, some options contracts of European and Asian types have been defined for construction stones in Lorestan. The Black-Scholes formula has been used for pricing European options and the Monte Carlo simulation method has been used to calculate the prices of Asian options. The calculation of option prices shows that Asian options have a lower price compared to European options, making them more attractive to investors.
Introduction
Lorestan Province, with 21.5% of the country's construction stone reserves (3% of global reserves) and 22% of the country's production (2.5 to 3 million tons), has high capacities and capabilities for investment in the production and processing of various decorative stones. It is clear that in this industry, obstacles are removed, which can play a significant role domestically and internationally. The use of financial derivative tools, especially option contracts, can play a crucial role in managing the price risks of stone products. This research explores the possibility of establishing option contracts in the stone industry...

کلیدواژه‌ها [English]

Asian options
building stones
risk management

مراجع

[1] Aristotle (1999). Politics. Kitchener: Batoche Books .

[2] Hull, J., (2018). Financial engineering and risk management. Translated by Salehabadi A., and Sayyah, S. Mofid Broker Publications, (In Persian).

[3] Amjadi A, Hosseini Yekani, A., Ahvadi Kaliji, S., (2017(. The Role of Agricultural Commodities Exchange in Risk Hedging (Case Study: Selected Agricultural Products). Journal of Agricultural Economics and Development. 25(98): 1-18 (In Persian).

[4] Sharafatmand, H., et al., (2014). Price Risk Management of Date Products Using Futures Market. Iranian Journal of Agricultural Economics and Development Research. 45(4): 601-611 (In Persian).

[5] Ta'midi, H., Hamidi, T., (2015). Analysis and Study of Option Contracts in Agricultural Products. Agricultural and Development Economics. 29(1): 94-105, (In Persian).

[6] Kashiri Kalai, F., Hosseini Yekani, A., (2016). The Effect of the Existence of a Commodity Exchange on the Competition of Pistachio Suppliers in Iran. Agricultural Economics and Development Research in Iran. 47-2(3): 581-587 (In Persian).

[7] Amiri, M., and Rezaei, H. (2019). Profitability analysis of trading strategy in the options market (Case study: Gold coin options contract on Iran Commodity Exchange). Journal of Investment Knowledge. 8(30):94-114 (In Persian).

[8] Abdollahi Ezzatabadi, M., and Najafi, B. (2007). Investigation of the probability of participation of traders in the futures and options market for agricultural products in Iran (Case study: Pistachio). Agricultural Economics and Development, 15(57):105-130 (In Persian).

[9] Boor, M., Basiri, M., and Khodayari, A. (2017). Valuation of the Steel Mid-project using Real Options Approach. Mining Engineering12(23):12-21 (In Persian).

[10] Sarhadi, A., and Taheri Moghaddam, M. (2015). Economic Evaluation of Cheshme Rezaei Copper Mine under Price Uncertainty using Real Options. 3rd Iranian Open Pit Mining Conference. Kerman (In Persian).

[11] Amiri, M., Mirzapour Babajani, A., and Akbari Moghadam, B. (2018). Investment Strategy Evaluation in Commodity Options Contracts Using Black-Scholes Pricing (Case Study: Gold and Silver Options Contracts on the Iran Commodity Exchange). Financial Securities Analysis (Financial Studies), 11(40):47-66 (In Persian).

[12] Kimiagar, A., Afrideh Sani, A., (2008). Proposing a Hybrid Method for Pricing Options Contracts Based on the Black-Scholes and Binomial Tree Models (Case Study: The Iranian Stock Market). International Journal of Industrial Engineering and Production Management, Vol. 19(4), 119-127, (In Persian).

[13] Najafi, H., Nikjoo, G., Salmani, K., (2018). A Model for Pricing Parallel Crude Oil Futures Based on the Black-Scholes Options Pricing Model. Financial Engineering and Securities Management. 9(36): 323-337 (In Persian).

[14] Rahmani, M., Jafarian, N., (2017). Investigating the Heston Fractional Black-Scholes Model on European Option with Transaction Costs. Financial Engineering and Securities Management. 8(32): 43-62 (In Persian).

[15] Cox, John C.; Ross, Stephen A.; Rubinstein, Mark (1979). Option pricing: A simplified approach, Journal of Financial Economics, 7(3): 229-263.

[16] Black, Fischer; Scholes, Myron (1973). The Pricing of Options and Corporate Liabilities, Journal of Political Economy. 81(3): 637–654.

[17] Phelim Boyle, Mark Broadie and Paul Glasserman (1997(. Monte Carlo methods for security pricing, Journal of Economic Dynamics and Control. 21(8-9):1267-1321

[18] P Wilmott (2007(. Paul Wilmott Introduces Quantitative Finance, Wiley; 2nd edition.

[19] Bruce L. Gardner, (1997). Commodity Options for Agriculture. American journal of agricultural Economics, 59(5): 986-992.

[20] Zhang X., (2012). Study on venture capital investment risk avoiding base on option pricing in agricultural production and processing enterprises. Physics Procedia, 33: 1580-1587.

[21] Adanacioglu H., (2011). The futures market in agricultural products and an evaluation of the attitude of farmers: A case study of cotton producers in Aydin Province in Turkey. Journal of Agricultural Economics, 1:58-64,.